逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在“新消费”市场大浪淘沙的今天(jīntiān)，曾凭借“完美日记”爆红的逸仙电商（NYSE:YSG），正在资本市场交出一份转型三年后(hòu)的“逆转(nìzhuǎn)”答卷。

2025年第一季度(dìyījìdù)，逸仙电商实现营收8.3亿元，同比增长7.8%；Non-GAAP净利润转正至(zhì)714万元，实现连续两个季度盈利。毛利率进一步(jìnyíbù)提升(tíshēng)至79.1%，创下历史新高；经营现金流也转正至2380万元。

美妆行业企业正集体(jítǐ)面临流量红利逐步减少，行业增长整体趋缓的(de)挑战。国家统计局数据显示，2024年全年社会消费品零售总额同比(tóngbǐ)增长3.5%，而化妆品零售总额则同比下滑1.1%。在(zài)当前背景(bèijǐng)下，逸仙电商的表现突出。其高毛利结构、正向现金流和精益化运营，正表明公司已初步走出“流量驱动型消费企业”的旧轨，逐步建立起以研发创新为支点(zhīdiǎn)的增长飞轮。

品类(pǐnlèi)结构优化，重塑增长曲线

护肤业务正(zhèng)成为逸仙电商新的(de)增长核心。Q1财报显示，公司(gōngsī)护肤业务营收达到3.6亿元，同比(tóngbǐ)增长47.7%，占比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰的定位矩阵，合并净收入同比增长58%，有效对冲了彩妆板块的周期波动。

同时，品牌升级策略初显成效。完美日记围绕“科技引领妆养一体”的定位，推出了“仿生膜”精华(jīnghuá)口红，以唇部修护+滋润妆效融合赢得市场青睐。自2023年9月(yuè)上市以来，该产品热销超450万支，GMV突破6亿元，蝉联(chánlián)天猫(tiānmāo)、抖音(dǒuyīn)等八大平台口红榜首，重新定义了彩妆产品力标准。

完美日记位于广州正佳广场(guǎngchǎng)的旗舰店内，用户正在进行口红试色，该体验店凭借超现实未来感(gǎn)的视觉设计(shèjì)于2024年获得德国红点至尊奖

这些产品的(de)共同特征(tèzhēng)是：基于真实用户痛点，融合功效护肤科技，构建起持续可复制的创新模型——这正是逸仙“系统性(xìtǒngxìng)创新”理念的体现。

研发战略跃迁，构建(gòujiàn)系统性护城河

过去三年，逸仙电商累计研发投入超过(chāoguò)5.8亿元，研发费用率连续三年维持在(zài)3%以上，在投资意志与组织变革(zǔzhībiàngé)上展现出极强的执行力。

公司已(yǐ)构建起“1-3-4-6-20”的全球研发战略体系：

• 1座全球先进(xiānjìn)美妆工厂；

• 3个自主研发中心：上海全球创新研发中心（2025年(nián)获CNAS认证）、法国图卢兹研发中心、广州(guǎngzhōu)研发中心；

• 4大技术方向：生物科技、科学护肤、情绪(qíngxù)护肤、肌肤数据专家(zhuānjiā)；

• 6个(gè)产学研联合实验室：包括瑞金医院(ruìjīnyīyuàn)、中山大学、法国圣路易斯医院等；

• 20多个科研合作项目：与复旦大学、国家纳米药物工程中心等合作深入(shēnrù)推进(tuījìn)原料与工艺创新。

逸仙全球创新研发中心开幕(kāimù)一周年获CNAS认证

这些投入已在(zài)研发成果上显现：截至目前，逸仙电商全球专利申请总数达(dá)246项，其中76项为发明专利。近日(jìnrì)，公司旗下科兰黎(kēlánlí)品牌备案(bèiàn)的“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵提取物滤液”顺利进入国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微生态护肤这一前沿领域的布局又进一步。

此外，达尔肤“三修精华(jīnghuá)”借助与华中科技大学国家纳米药物工程技术研究中心共研的“纳米包裹技术”，实现成分靶向输送(shūsòng)，在功效护肤品(hùfūpǐn)类中已成为口碑标杆。

IFSCC三连入围，中国(zhōngguó)美妆跻身全球科研舞台

作为衡量(héngliáng)科研(kēyán)实力的重要指标，逸仙电商已连续三年(sānnián)亮相IFSCC大会（国际化妆品(huàzhuāngpǐn)化学家联合会，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年成为首家获IFSCC荣誉金牌战略伙伴认证的新锐国货美妆集团，2024年更携5项科研成果入围科研论文竞赛，旗下多个品牌(pǐnpái)齐发，代表中国美妆站上全球科研殿堂。

2024年完美日记相分离锁色护唇技术科研(kēyán)成果入围“化妆品(huàzhuāngpǐn)界诺贝尔”IFSCC大会“科研创新论文奖”

这(zhè)表明，逸仙的技术体系不仅是“自主可控(kěkòng)”，更具备了“与世界对话的能力”。

战略耐心与(yǔ)创业韧性，重估YSG的价值

作为创始人兼董事长，黄锦峰(huángjǐnfēng)正带领YSG走出一条与众不同的路(lù)径。他在《第一财经》的访谈中表示：“最难的是在短期压力下依然坚持(jiānchí)长期投入研发。未来我们赚的每一分钱，还是(háishì)会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义。”九年创业路，三年转型期。他带领YSG从单一彩妆品牌公司，成长为具备全球化美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑(luójí)向系统性创新能力跃迁(yuèqiān)的过程，或许正是当前中国创新企业所(suǒ)面临的“新范式”挑战。

“我们走的(de)是全球研发、全球人才、全球市场的路径。”黄锦峰表示，中国美妆要走向全球，必须补齐系统性能力。“与国际巨头(jùtóu)相比，中国企业有不少单点突破，但系统性还不足。下一阶段，我们必须打造真正能穿越周期(zhōuqī)的创新型组织(zǔzhī)。”

他强调，逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为对标学习(xuéxí)对象。“中国(zhōngguó)是我们的根，但不是我们的边界。”

在财务层面，YSG的估值依然处于行业偏低水平，尚未充分反映其研发体系(tǐxì)、产品护城河(hùchénghé)与全球化潜力。

• 财务稳健修复(xiūfù)：已连续两个季度盈利(yínglì)，现金流转正，毛利率破新高；

• 品类结构优化(yōuhuà)：高毛利护肤业务快速放量，彩妆结构高端化；

• 研发体系落地：全球布局+国家级权威认证(quánwēirènzhèng)（CNAS）+多项(duōxiàng)发明专利+IFSCC认可；

• DTC+全球化融合：深度用户(yònghù)洞察结合全球研发视野；

• 创始人与团队(tuánduì)战略定力：用时间沉淀价值，最能体现团队韧性，未来(wèilái)将坚持以科技创新对冲周期波动。

如果说(rúguǒshuō)上一轮(yīlún)中国美妆的崛起，靠的是流量与(yǔ)营销，那么下一轮注定属于那些拥有科研韧性、全球视野与组织力的企业。逸仙电商正用其“长期主义的实干(shígàn)范式”，为中国美妆企业提供(tígōng)一个新的样本。对于关注中国品牌全球化与深度科技转型的投资者来说，YSG的故事，也许才刚刚开始。

（资讯图文来源：新浪(xīnlàng)财经）